華爾街的兩次數(shù)學(xué)金融革命：什么意思、歷史意義現(xiàn)時，時至2020年10月02日給妳聊華爾街的兩次數(shù)學(xué)金融革命什么意思歷史意義，趕緊跟隨小編往下看，希望能提供幫助給您。

華爾街的兩次數(shù)學(xué)金融革命什么意思歷史意義 了解算你牛：

華爾街的兩次數(shù)學(xué)革命是指1952年馬科維茨的證券組合選擇理論和1973年布萊克-斯科爾斯的期權(quán)定價理論．

馬科維茨所解決的是如何給出最優(yōu)的證券組合問題．證券組合（Portfolio）是指一組不同的證券．在證券市場中進行任何一種證券交易都會因為其未來的不確定性而有風(fēng)險．投資者如果把所有的資金投資于一種證券，就像把所有雞蛋裝在一個籃子里一樣．一旦這種證券出現(xiàn)不測，投資者就會全賠在這種證券上．因此，為分散風(fēng)險，投資者應(yīng)該同時對多種證券進行交易．于是就有這樣的問題：這些證券應(yīng)該如何搭配？

馬科維茨是這樣來考慮的：對于單個證券，用歷史數(shù)據(jù)計算證券的隔天價格差的平均值，并以此衡量證券的收益率（可正可負）；用每天證券價格差對平均收益率的偏離的平均值來衡量證券的風(fēng)險．對一組證券的收益率和風(fēng)險也同樣可根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來估計．把每個證券的投資比例作為變量，就得到一個求解最優(yōu)投資比例的問題，即，對于給定的收益率使其風(fēng)險最小．馬科維茨提出有效證券組合前沿的概念．這是一些特殊的證券組合，其中有一個是風(fēng)險最小的證券組合MVP. MVP的收益率是有效證券組合中最低的；在全體具有同樣收益率的證券組合中，證券組合前沿中的那個組合是風(fēng)險最小的．這樣，投資者可根據(jù)有效證券組合前沿，權(quán)衡收益與風(fēng)險，構(gòu)建投資組合．

盡管馬科維茨的研究在今天已被認為是金融經(jīng)濟學(xué)理論的前驅(qū)工作，但在剛提出他的理論時，計算機才問世不久，從而使他的理論成為紙上談兵，根本無法實際計算．今天的計算技術(shù)自然早已使馬科維茨的思想得到完全的實現(xiàn)．

布萊克和斯科爾斯討論的則是如何為期權(quán)定價．期權(quán)是一種衍生證券．以歐式買入期權(quán)為例，它是在某個到期日，以某個固定價格買入某種股票的權(quán)利．期權(quán)交易早在20世紀初就已出現(xiàn)．但在1973年芝加哥期權(quán)交易所正式開牌推出12種股票的期權(quán)交易前，期權(quán)交易是一種場外交易．期權(quán)可以用來減少股票交易風(fēng)險．例如，某人在賣出某股票時，他當然期望股票落價而獲利．但他也有可能因股票的突然漲價而蒙受損失．如果他同時買進該股票的買入期權(quán)，就可以避免這種尷尬．

期權(quán)既然是一種可交易的證券，它就應(yīng)該有自己的價格．于是就有了定價的問題．布萊克和斯科爾斯在假設(shè)股票價格的相對變動為不可預(yù)測的布朗運動的條件下，導(dǎo)出了一個期權(quán)定價公式．這是一項極為重要的研究．布萊克和斯科爾斯的觀念并不復(fù)雜．他們認為，既然賣出股票的風(fēng)險與買入期權(quán)的風(fēng)險可以“對沖”，那么，它們的按一定比例的隨時間變化的組合就相當于一種無風(fēng)險的證券．由此就可導(dǎo)出期權(quán)價格與股票價格之間的關(guān)系，其中依賴的參數(shù)是股票的報酬率、債券的利率、期權(quán)的執(zhí)行價格以及時間．

B-S公式問世后引起大量的后繼研究．由于在公式推導(dǎo)中用到了隨機分析、偏微分方程等數(shù)學(xué)工具，促使許多數(shù)學(xué)家投身到衍生證券的研究中來，并且逐漸形成一個新學(xué)科——數(shù)理金融學(xué)．在金融經(jīng)濟學(xué)中，他們實際上提出了一種比馬科維茨更進一步的思想．馬科維茨只是認為不同的證券經(jīng)過適當?shù)慕M合可以減少風(fēng)險，而布萊克和斯科爾斯則認為，如果隨時間不斷改變這種組合（即所謂執(zhí)行一種投資策略），那么在一定條件下，幾種證券的組合可以用來模擬另一種證券．就像股票與期權(quán)的適當組合能相當于債券一樣，股票與債券的適當組合自然也可模擬期權(quán)．這種根據(jù)各種不同需要，把風(fēng)險打散、重組，并形成各種金融產(chǎn)品的技術(shù)就是所謂金融工程．在今天的金融市場中，它已經(jīng)有很重要的地位．

正是兩次華爾街的數(shù)學(xué)革命，再加上計算機和通信技術(shù)的發(fā)展，使這些觀念在計算和信息傳遞上得以實現(xiàn)，就形成了對金融體系重要的技術(shù)變革．

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